주제통합01 (나) 마코프의사 결정 모형과 주식 시장의 효율적 시장 가설

(나)주식 시장의 효율적 시장 가설은 이용 가능한 모든 정보를 바탕으로 합리적 기대를 형성하는 투자자들을 가정하여 주식의 가격인 주가가 변동하는 원리를 설명한다. 이 모형에서 주식 투자자들이 주식을 매입하는 목적은 배당금을 받거나 매도를 통한 자본 이득을 실현하기 위해서이다. 자본 이득은 결국 앞으로 받게 될 배당금에 의해 결정되므로, 투자자 입장에서 주식의 가치는 기업이 미래에 지급할 배당금 총합의 현재 가치와 일치한다. 그러나 미래의 배당금은 불확실하므로 주가에는 미래의 배당금에 대한 현재 시점에서의 조건부 기대치가 반영된다. 조건부 기대치란 현재까지의 정보라는 조건에 기초한 기대치로, 새로운 정보가 획득되면 변화한다. 결국 주가 변동은 시장에서 평가된 조건부 기대치가 변화하기 때문에 나타나는 현상으로 이해할 수 있다.조건부 기대치는 매 시점마다 이용 가능한 모든 정보에 기초하므로 체계적인 예측 오차를 포함하지 않는다. 이는 투자자들이 기업과 관련된 정보를 빠르고 정확하게 주가에...

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